生活用紙指為照顧個人居家，外出等所使用的各類衛(wèi)生擦拭用紙，包括卷筒衛(wèi)生紙、抽取式衛(wèi)生紙、盒裝面紙、袖珍面紙、手帕紙、餐巾紙、廚房用紙、濕巾、擦鞋紙、擦手紙等。

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　　生活用紙行業(yè)發(fā)展歷程

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　　縱觀我國生活用紙行業(yè)的發(fā)展，可分為以下幾個階段：

　　資料來源：公開資料整理

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　　生活用紙行業(yè)產業(yè)鏈

　　我國生活用紙行業(yè)使用的紙漿主要包括木漿、竹漿、草漿和再生漿，其中生產高檔生活用紙所使用的紙漿以木漿為主，包括針葉漿與闊葉漿。生活用紙產品廣泛使用于人民日常生活之中，因此消費屬性強，與工業(yè)用紙有所區(qū)別。

　　生活用紙行業(yè)產業(yè)鏈示意圖

　　資料來源：公開資料整理

　　木漿是制作生活用紙的主要原材料，我國是木漿生產大國，產量持續(xù)增長。據中國造紙協(xié)會數據，2021年全國木漿生產總量達1809萬噸，同比上升21.41%。

　　2012-2021年中國木漿生產量及增速

　　資料來源：中國造紙協(xié)會，華經產業(yè)研究院整理

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　　生活用紙行業(yè)競爭格局

　　層次化競爭格局，四大家行業(yè)地位穩(wěn)固。我國生活用紙行業(yè)中國外品牌未占據主導地位，且呈現層次化競爭格局。第一梯隊為維達國際、中順潔柔、恒安國際和金紅葉，產品以中高檔原生木漿紙為主，可以享受到品牌溢價。具有全國性的產能基地，競爭壁壘明顯；第二梯隊主要為金佰利、王子妮飄等排名區(qū)域性生活用紙企業(yè)，中檔產品為主，原料一般為木漿、竹漿和草漿的混合物。少數企業(yè)在區(qū)域市場競爭力較強，甚至在當地競爭力超過第一梯隊企業(yè)；第三梯隊主要是地方小型生產商，低檔產品為主，原料多為混合漿紙、再生漿紙或者直接外采生活原紙。

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　　生活用紙行業(yè)梯隊

　　資料來源：華經產業(yè)研究院整理

　　1、維達國際

　　維達國際是亞洲最具規(guī)模的生活用品公司之一，成立于1985年，2007年于港交所上市。公司擁有四大業(yè)務板塊，八大品牌，十三間生產基地。四大業(yè)務板塊涵蓋生活用紙、失禁護理、女性護理、嬰兒護理。數據顯示，2016至2021年，維達國際營業(yè)收入從120.57億港元增至186.76億港元，年復合增速為9.15%。

　　2016-2021年維達國際營業(yè)收入及增速

　　資料來源：公司公告，華經產業(yè)研究院整理

　　從營收結構看，維達國際的營收來源以生活用紙產品為主，2021年生活用紙產品的銷售達155.01億港元，占比83%；個人護理用品的銷售為31.75億港元，占比17%。

　　2021年維達國際主營業(yè)務收入結構

　　資料來源：公司公告，華經產業(yè)研究院整理

　　2、中順潔柔

　　中順潔柔紙業(yè)股份有限公司(簡稱中順潔柔)是集研發(fā)、生產及銷售為一體的多元化集團企業(yè),是國內首批A股上市的主營生活用紙企業(yè)。分產品看，生活用紙作為必選消費品需求持續(xù)穩(wěn)健，近年來公司的生活用紙產品產量持續(xù)增長，2021年達到1.5億箱。

　　2017-2021年中順潔柔生活用紙產量變化情況

　　資料來源：公司公告，華經產業(yè)研究院整理

　　3、恒安國際

　　恒安國際創(chuàng)建于1985年，是國內知名的生活用紙和婦幼衛(wèi)生用品龍頭。主要產品包括紙巾/濕巾用品、女性健康用品、嬰兒用品、老年健康用品、家居用品和日化用品。從主營業(yè)務構成來看，2021年，恒安國際的第一營收來源是紙巾產品，占總營收的47.34%；其次是衛(wèi)生巾，占比29.42%。

　　2021年恒安國際主營業(yè)務收入結構

　　資料來源：公司公告，華經產業(yè)研究院整理